3000 opções de ações

Índice Russell 3000.

DEFINIÇÃO de 'Russell 3000 Index'

O índice Russell 3000 é um índice patrimonial ponderado de capitalização de mercado mantido pela FTSE Russell, que fornece exposição a todo o mercado de ações dos EUA. O índice rastreia o desempenho das 3.000 maiores ações negociadas nos EUA, que representam cerca de 98% de todos os títulos de ações incorporados nos EUA.

Russell 3000 Growth Index.

Russell 3000 Value Index.

Russell 2000 Index.

Russell 2500 Index.

QUEBRANDO 'Russell 3000 Index'

O Russell 3000 Index serve como um bloco de construção para uma ampla gama de produtos financeiros que incluem o grande valor Russell 1000 e o índice Russell 2000 de pequena capa. Os maiores 1.000 estoques do Russell 3000 constituem o Russell 1000, enquanto o Russell 2000 é um subconjunto dos menores 2000 componentes. Ao contrário de outros fundos, o Russell 3000 não tenta superar um benchmark ou assumir uma posição defensiva quando os mercados parecem supervalorizados, ao invés disso, emprega uma estratégia totalmente passiva.

As ações do índice Russell 3000 são reconstituídas uma vez por ano na última sexta-feira de junho. Neste momento, todos os títulos elegíveis são classificados pela sua capitalização de mercado atual. Isso garante que as empresas em crescimento ou encolhimento sejam representadas com precisão no índice geral. A qualquer momento, se uma segurança não estiver mais qualificada para associação, uma substituição será nomeada na próxima reconfiguração agendada. Assim, o número de títulos no índice flutuará de acordo com ações corporativas, como fusões, aquisições ou privatização.

Uma parte significativa do índice subjacente é representada por títulos nos setores financeiro, de consumo discricionário, de assistência médica e de tecnologia. O peso da tecnologia no índice aumentou de forma constante ao longo da última década, como muitas empresas adotam para uma economia cada vez mais focada em tecnologia. Com certeza, as maiores holdings compreendem gigantes da tecnologia como Microsoft (MSFT), Facebook (FB) e Google (GOOGL). Hoje, a capitalização de mercado média das ações no índice é de US $ 161 bilhões, devido à recuperação prolongada no mercado de ações.

Limitações do 'Russell 3000 Index'

Muitos investidores cometem o erro de comprar o Russell 3000 como forma de garantir um mix diversificado de ações de grande capitalização, mid-cap e small-cap. A verdade é que as ações de grande capitalização direcionam a maioria do desempenho do índice, enquanto os retornos de outros segmentos são negligenciados. Como resultado, o desempenho do Russell 3000 frequentemente apresenta uma alta correlação com o S & P 500 e não captura efetivamente o mercado acionário total. Uma maneira mais eficaz de construir uma carteira diversificada é investir em múltiplos fundos em várias categorias, como ações domésticas, títulos estrangeiros e instrumentos de renda.

Opções básicas: o que são opções?

Opções são um tipo de segurança derivada. Eles são um derivativo porque o preço de uma opção está intrinsecamente ligado ao preço de outra coisa. Especificamente, opções são contratos que concedem o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço definido em ou antes de uma determinada data. O direito de compra é chamado de opção de compra e o direito de venda é uma opção de venda. Pessoas um pouco familiarizadas com derivativos podem não ver uma diferença óbvia entre essa definição e o que um contrato futuro ou futuro faz. A resposta é que o futuro ou o futuro conferem o direito e a obrigação de comprar ou vender em algum momento no futuro. Por exemplo, alguém que contrai um contrato de futuros para gado é obrigado a entregar vacas físicas a um comprador, a menos que ele feche suas posições antes da expiração. Um contrato de opções não tem a mesma obrigação, e é precisamente por isso que é chamado de “opção”.

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Ligue e coloque opções.

Uma opção de compra pode ser considerada como um depósito para um propósito futuro. Por exemplo, um desenvolvedor de terras pode querer o direito de comprar um lote vago no futuro, mas só desejará exercer esse direito se certas leis de zoneamento forem colocadas em prática. O desenvolvedor pode comprar uma opção de compra do proprietário para comprar o lote a US $ 250.000 a qualquer momento nos próximos 3 anos. Naturalmente, o proprietário não concederá essa opção gratuitamente, o desenvolvedor precisa contribuir com um adiantamento para garantir esse direito. Com relação às opções, esse custo é conhecido como prêmio e é o preço do contrato de opções. Neste exemplo, o prêmio pode ser de US $ 6.000,00 que o desenvolvedor paga ao proprietário. Dois anos se passaram e agora o zoneamento foi aprovado; o desenvolvedor exerce sua opção e compra o terreno por US $ 250.000 - mesmo que o valor de mercado desse lote tenha dobrado. Em um cenário alternativo, a aprovação de zoneamento não ocorre até o ano 4, um ano após o vencimento dessa opção. Agora o desenvolvedor deve pagar o preço de mercado. Em ambos os casos, o proprietário mantém os US $ 6.000.

Uma opção de venda, por outro lado, pode ser considerada uma apólice de seguro. Nosso desenvolvedor de terras possui um grande portfólio de ações blue chip e está preocupado que possa haver uma recessão nos próximos dois anos. Ele quer ter certeza de que, se um mercado em baixa, seu portfólio não perderá mais de 10% de seu valor. Se o S & P 500 estiver atualmente sendo negociado a 2.500, ele poderá comprar uma opção de venda dando-lhe o direito de vender o índice em 2250 a qualquer momento nos próximos dois anos. Se em seis meses o mercado cair em 20%, 500 pontos em sua carteira, ele fez 250 pontos por conseguir vender o índice em 2250, quando está negociando em 2000 - uma perda combinada de apenas 10%. De fato, mesmo se o mercado cair para zero, ele ainda perderá apenas 10%, dada sua opção de venda. Mais uma vez, a compra da opção terá um custo (seu ágio) e, se o mercado não cair durante esse período, o prêmio será perdido.

Estes exemplos demonstram alguns pontos muito importantes. Primeiro, quando você compra uma opção, você tem o direito, mas não a obrigação de fazer algo com ela. Você sempre pode deixar a data de validade passar, quando a opção se torna inútil. Se isso acontecer, no entanto, você perderá 100% do seu investimento, que é o dinheiro que você usou para pagar o prêmio da opção. Em segundo lugar, uma opção é apenas um contrato que lida com um ativo subjacente. Por esse motivo, as opções são derivadas. Neste tutorial, o ativo subjacente será tipicamente um índice de ações ou ações, mas as opções são ativamente negociadas em todos os tipos de títulos financeiros, como títulos, moedas estrangeiras, commodities e até mesmo outros derivativos.

Comprando e vendendo chamadas e coloca: Quatro coordenadas cardinais.

Possuir uma opção de compra lhe dá uma posição longa no mercado e, portanto, o vendedor de uma opção de compra é uma posição curta. Possuir uma opção de venda dá-lhe uma posição curta no mercado, e vender um put é uma posição longa. Manter esses quatro straight é crucial, pois eles se relacionam com as quatro coisas que você pode fazer com opções: comprar chamadas; vender chamadas; comprar puts; e vender puts.

As pessoas que compram opções são chamadas de titulares e aqueles que vendem opções são chamados de escritores de opções. Aqui está a importante distinção entre compradores e vendedores:

Os titulares de call e put put (compradores) não são obrigados a comprar ou vender. Eles têm a opção de exercer seus direitos, se quiserem. Isso limita o risco de compradores de opções, de modo que o máximo que eles podem perder é o prêmio de suas opções. Os call writers e put writers (vendedores), no entanto, são obrigados a comprar ou vender. Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de compra ou venda. Isso também implica que os vendedores de opções têm risco ilimitado, o que significa que eles podem perder muito mais do que o preço do prêmio de opções.

Não se preocupe se isso parece confuso - é. Por essa razão, vamos examinar as opções principalmente do ponto de vista do comprador. Neste ponto, é suficiente entender que existem dois lados de um contrato de opções.

Opções Terminologia.

Para entender as opções, você também precisará primeiro conhecer a terminologia associada ao mercado de opções.

O preço pelo qual uma ação subjacente pode ser comprada ou vendida é chamado de preço de exercício. Esse é o preço que um preço de ação deve ir acima (para chamadas) ou abaixo (para puts) antes que uma posição possa ser exercida para um lucro. Tudo isso deve ocorrer antes da data de expiração. Em nosso exemplo acima, o preço de exercício da opção de venda do S & amp; P 500 era 2250.

A data de vencimento ou expiração de uma opção é a data exata em que o contrato é rescindido.

Uma opção negociada em uma bolsa de opções nacional, como o CBOE (Chicago Board Options Exchange), é conhecida como uma opção listada. Estes fixaram preços de exercício e datas de vencimento. Cada opção listada representa 100 ações da empresa (conhecido como contrato).

Para as opções de compra, a opção é considerada in-the-money se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. O valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro é chamado de valor intrínseco. Uma opção é out-of-the-money se o preço do subjacente permanecer abaixo do preço de exercício (para uma ligação), ou acima do preço de exercício (para uma opção de compra). Uma opção é no dinheiro quando o preço do subjacente está próximo ou muito próximo do preço de exercício.

Como mencionado acima, o custo total (o preço) de uma opção é chamado de prêmio. Esse preço é determinado por fatores que incluem o preço da ação, o preço de exercício, o tempo restante até o vencimento (valor do tempo) e a volatilidade. Devido a todos esses fatores, determinar o prêmio de uma opção é complicado e está muito além do escopo deste tutorial, embora seja discutido brevemente.

Embora as opções de ações para funcionários não estejam disponíveis para qualquer pessoa negociar, esse tipo de opção pode, de certa forma, ser classificado como um tipo de opção de compra. Muitas empresas usam opções de ações como forma de atrair e manter funcionários talentosos, especialmente a administração. São semelhantes às opções de ações ordinárias, na medida em que o detentor tem o direito, mas não a obrigação de comprar ações da empresa. O contrato, no entanto, existe apenas entre o detentor e a empresa e normalmente não pode ser trocado com ninguém, enquanto uma opção normal é um contrato entre duas partes que são completamente alheios à empresa e podem ser negociadas livremente.

Blog de Max Schireson.

Pensamentos sobre tecnologia e negócios de tecnologia.

Opções de estoque de inicialização explicadas.

Opções de compra de ações são uma grande parte do sonho de startups, mas muitas vezes elas não são bem compreendidas, mesmo pelos executivos seniores que obtêm grande parte de sua receita com opções de ações. Aqui está minha tentativa de explicar os principais problemas que os funcionários devem conhecer.

& # 8220; Opções de ações & # 8221; Como normalmente concedido, você tem o direito de comprar ações no futuro por um preço que é determinado hoje. O preço de exercício & # 8220; & # 8221; é o preço pelo qual você pode comprar as ações no futuro. Se, no futuro, a ação valer mais do que o preço de exercício, você poderá ganhar dinheiro com o "exercício" # 8221; as opções e comprar uma ação do preço de exercício. Por exemplo, você recebe 5.000 ações de ações a US $ 4 por ação em uma startup. Cinco anos depois, a ação vai para o público e, três anos depois, a ação chega a US $ 200 por ação. Você pode exercer a opção, pagando US $ 20.000 para comprar 5.000 ações que valem US $ 1.000.000. Parabéns, você fez um lucro antes de impostos de US $ 980.000, presumindo que você vendesse as ações imediatamente.

Há um problema pequeno, mas necessário: quando você recebe suas opções, elas não estão "vestidas". Isso significa que, se você sair da empresa uma semana depois de ingressar, perderá suas opções de ações. Isso faz sentido; caso contrário, em vez de ser um incentivo para ficar, eles serão um incentivo ao job-hop tanto quanto possível, coletando opções de tantos empregadores quanto possível. Então, quanto tempo você tem que ficar para manter suas opções? Na maioria das empresas, elas são adquiridas ao longo de quatro anos. A estrutura mais comum é o & # 8220; cliff & # 8221; após um ano, quando 25% de suas ações forem adquiridas, com as ações remanescentes adquirindo pro-rata mensalmente até chegar a quatro anos. Os detalhes variam de empresa para empresa; algumas empresas investem em opções ao longo de 5 anos e algumas em outros períodos de tempo, e nem todos os empregadores têm a falésia.

O penhasco está lá para proteger a empresa & # 8211; e todos os acionistas, incluindo outros funcionários & # 8211; de ter que dar ações a indivíduos que não fizeram contribuições significativas para a empresa.

Por que você deveria se preocupar se o cara que foi demitido depois de seis meses saiu com alguma opção ou não? Porque essas opções "diluem" # 8221; sua propriedade da empresa. Lembre-se de que cada ação representa uma parte da propriedade da empresa. Quanto mais ações houver, menor será o valor de cada uma. Digamos que quando você entrar na startup e receber 5.000 compartilhamentos, haverá 25.000.000 de ações no total. Você possui .02% & # 8211; dois pontos base & # 8211; da empresa. Se a empresa emitir outras 25.000.000 opções ou ações nos cinco anos subsequentes, para que haja 50.000.000 de ações no IPO (normalmente como parte da captação de recursos, incluindo uma oferta pública inicial ou para contratar funcionários), você terá o .01% & #. 8211; um ponto base ou metade da sua porcentagem original. Você teve 50% de diluição. Agora você ganha metade do mesmo valor da empresa.

Dito isso, a diluição não é necessariamente ruim. A razão pela qual o conselho aprova qualquer transação diluidora (levantando dinheiro, comprando uma empresa, dando opções de compra de ações) é que eles acreditam que isso fará as ações valerem mais. Se sua empresa arrecada muito dinheiro, você pode ter uma porcentagem menor, mas a esperança é que a presença desse dinheiro permita que a empresa execute uma estratégia que aumente o valor da empresa o suficiente para mais do que compensar a diluição e a o preço por ação sobe. Para uma determinada transação (levantando US $ 10 milhões), menos diluente é a melhor, mas levantar US $ 15 milhões pode ser mais diluente do que levantar US $ 10 milhões, enquanto aumenta o valor de cada ação existente.

Isso nos leva ao número que é muito mais importante (embora seja menos impressionante) do que o número de compartilhamentos & # 8211; que parte da empresa você possui. Isso geralmente é medido em termos percentuais, o que acho lamentável porque muito poucos funcionários além dos fundadores acabam com um por cento ou mesmo meio por cento, então você está sempre falando sobre pequenas frações, o que é irritante. Eu acho que é mais útil para medi-lo em pontos de base & # 8221; & # 8211; centésimos de um por cento. Independentemente das unidades, esse é o número que importa. Por quê?

Vamos dizer que a empresa A e a empresa B são, depois de muito trabalho duro, no valor de US $ 10 bilhões (similar à Red Hat, por exemplo). Há muito tempo, Albert foi trabalhar na empresa A e Bob foi trabalhar na empresa B. Albert ficou desapontado por ter apenas 5.000 opções, e elas foram concedidas a um preço de US $ 4 cada. Bob estava muito feliz & # 8211; ele recebeu 50.000 opções em apenas 20 centavos cada. Quem conseguiu o melhor negócio? Depende. Vamos dizer que a empresa A tinha 25.000.000 de ações em circulação, e a empresa B tinha 500.000.000 ações em circulação. Depois de muitos anos e 50% de diluição em cada caso, a empresa A tem 50.000.000 de ações em circulação, com valor de US $ 200 cada e Albert obteve um lucro de US $ 980.000 em suas opções (valor de US $ 1 milhão menos custo de exercício de US $ 20.000). A empresa B tem 1 bilhão de ações em circulação e, portanto, vale US $ 10 cada. As opções de Bob dão a ele um lucro de US $ 9,80 cada, para um lucro total de US $ 490.000. Então, enquanto Bob tinha mais opções a um preço de exercício mais baixo, ele ganhava menos dinheiro quando sua empresa alcançava o mesmo resultado.

Isso fica claro quando você olha a porcentagem de propriedade. Albert tinha 2 pontos base, Bob tinha um. Mesmo sendo menos ações, Albert tinha mais ações da única maneira que importava.

Quantas ações em circulação são & # 8220; normal & # 8221 ;? Em algum nível, o número é totalmente arbitrário, mas muitas empresas financiadas por capital de risco tendem a permanecer em um intervalo semelhante, que varia de acordo com o estágio. Como uma empresa passa por mais rodadas de financiamento e contrata mais funcionários, ela tenderá a emitir mais ações. A & # 8220; normal & # 8221; A startup em estágio inicial pode ter de 25 a 50 milhões de ações em circulação. Um estágio intermediário normal (receita significativa e várias rodadas de financiamento, muitos funcionários com uma equipe executiva completa em vigor) pode ter de 50 a 100 milhões de ações em circulação. As empresas em fase final que estão prontas para o IPO geralmente têm mais de 100 milhões de ações em circulação. No final, o número real não importa, o que importa é o número total relativo ao tamanho da sua concessão.

Eu falei brevemente sobre as opções de exercício acima. Uma coisa importante a ter em mente é que o exercício de suas opções custa dinheiro. Dependendo do preço de exercício e do número de opções que você tem, pode custar um pouco de dinheiro. Em muitas empresas públicas, você pode fazer um exercício sem dinheiro & # 8221; ou "venda no mesmo dia" & # 8221; onde você se exercita e vende em uma transação e eles enviam a diferença. Na maioria das empresas privadas, não há uma maneira simples de fazer o equivalente. Algumas empresas privadas permitem que você ceda algumas das ações que você acabou de exercer de volta para a empresa pelo seu "valor justo de mercado". leia o contrato de opções para ver se isso é oferecido. Eu vou falar mais sobre o valor justo de mercado & # 8221; abaixo, mas por enquanto eu vou apenas dizer que, embora seja ótimo ter essa opção, não é sempre o melhor negócio se você tiver alguma alternativa.

A outra coisa realmente importante a considerar no exercício das opções de ações são os impostos, que discutirei mais adiante.

Na minha opinião, o processo pelo qual o valor de mercado justo & # 8221; de estoque inicial é determinado, muitas vezes produz avaliações em que seria muito difícil encontrar um vendedor e muito fácil de encontrar compradores & # 8211; em outras palavras, um valor que é muitas vezes inferior à definição intuitiva de valor de mercado da maioria das pessoas. O termo & ldquo; valor de mercado justo & # 8221; neste contexto, tem um significado muito específico para o IRS, e você deve reconhecer que esse significado técnico pode não corresponder a um preço pelo qual seria uma boa ideia vender suas ações.

Por que o IRS está envolvido e o que está acontecendo? A emissão de opção de compra de ações é regida, em parte, pela seção 409a do código de receita interna, que cobre a "compensação diferida não qualificada". # 8221; & # 8211; trabalhadores de compensação ganham em um ano que é pago em um ano futuro, além de contribuições para planos qualificados & # 8221; como planos 401 (k). As opções de ações representam um desafio para determinar quando a & # 8220; compensação & # 8221; é & # 8220; pago & # 8221 ;. É "pago" # 8221; quando a opção é concedida, quando se veste, quando você exerce a opção, ou quando você vende as ações? Um dos fatores que o IRS usa para determinar isso é como o preço de exercício se compara ao valor justo de mercado. Opções outorgadas abaixo do valor justo de mercado geram lucro tributável, com penalidade, sobre vesting. Isso é muito ruim; você não deseja uma fatura de imposto devida quando suas opções são cobradas, mesmo que você ainda não as tenha exercido.

As empresas geralmente preferem preços de exercício mais baixos para as opções & # 8211; isso torna as opções mais atraentes para os funcionários em potencial. O resultado disso foi um padrão de fato para definir o "valor justo de mercado" & # 8221; para fins de emissão de opções de inicialização em estágio inicial para ser igual a 10% do preço que os investidores realmente pagaram pelas ações (veja a discussão sobre classes de ações abaixo).

No caso de opções de ações iniciais, elas especificam que um método de avaliação razoável deve ser usado, o qual leva em consideração toda a informação material disponível. Os tipos de informações que eles analisam são valores de ativos, fluxos de caixa, o valor prontamente determinável de entidades comparáveis ​​e descontos por falta de liquidez das ações. Obter a avaliação incorreta tem uma penalidade fiscal rígida, mas se a avaliação for feita por uma avaliação independente, há uma presunção de razoabilidade que é refutável somente quando a Receita Federal mostra que o método ou sua aplicação foi "grosseiramente irracional". # 8221 .

A maioria das startups possui ações ordinárias e preferenciais. As ações ordinárias são geralmente as ações que são de propriedade dos fundadores e empregados e as ações preferenciais são as ações que são de propriedade dos investidores. Então, qual é a diferença? Muitas vezes há três grandes diferenças: preferências de liquidação, dividendos e direitos dos acionistas minoritários, além de uma variedade de outras diferenças menores. O que isso significa e por que eles são comumente incluídos?

A maior diferença na prática é a preferência pela liquidação, o que geralmente significa que a primeira coisa que acontece com qualquer resultado de uma venda da empresa é que os investidores recuperam seu dinheiro. Os fundadores / funcionários só ganham dinheiro quando os investidores ganham dinheiro. Em alguns acordos de financiamento, os investidores obtêm um retorno de 2x ou 3x antes de qualquer outra pessoa ser paga. Pessoalmente tento evitá-los, mas eles podem fazer com que os investidores estejam dispostos a fazer o acordo por menos ações, então, em algumas situações, eles podem fazer sentido. Os investidores geralmente pedem um dividendo (semelhante a juros) sobre seu investimento, e geralmente há algumas cláusulas que exigem o consentimento do investidor para vender a empresa em determinadas situações.

Os funcionários normalmente recebem opções sobre ações ordinárias sem os dividendos ou preferência de liquidação. As ações, portanto, não valem tanto quanto as ações preferenciais que os investidores estão comprando.

Essa é, evidentemente, a grande questão. Se o valor de mercado justo & # 8221; não corresponde ao preço em que você acha razoavelmente que poderia encontrar um comprador, como você estimar o valor real de suas opções?

Se a sua empresa levantou dinheiro recentemente, o preço que os investidores pagaram pelas ações preferenciais pode ser um ponto de referência interessante. Minha experiência tem sido que um preço de mercado (não o valor de mercado justo e oficial, mas o que os VCs vão pagar) por ações ordinárias é frequentemente entre 50% e 80% do preço que os investidores pagam por ações preferenciais. Quanto maior a probabilidade de a empresa ser vendida a um preço baixo o suficiente para que os investidores se beneficiem de sua preferência, maior será a diferença entre o valor das ações preferenciais e as ações ordinárias.

A outra coisa a ter em mente é que a maioria das pessoas não tem a oportunidade de comprar ações preferenciais pelo preço que os VCs estão pagando. Muitos investidores muito sofisticados estão felizes em ter a oportunidade de investir em fundos de capital de risco de primeira linha, onde os executivos de empresas aceitam de 1 a 2% ao ano em taxas de administração e de 25 a 30% dos lucros. Ao todo, eles estão ganhando cerca de 60% do que compraram diretamente. Assim, quando um VC adquire ações ordinárias a, digamos, 70% do preço das ações preferenciais, esse dinheiro é proveniente de um fundo de pensão ou doação de uma universidade que recebe 60% ou mais do valor dessa ação ordinária. Então, na verdade, um investidor inteligente está indiretamente comprando suas ações ordinárias por cerca do preço que os VCs pagam pelas ações preferenciais.

Se não houve uma rodada recentemente, é mais difícil avaliar suas ações. O valor de mercado justo pode ser o ponto de referência mais próximo disponível, mas eu tenho visto casos em que é 30-60% (e ocasionalmente mais) abaixo do que um investidor racional pode pagar por suas ações. Se é a única coisa que você tem, você pode supor que um valor de mercado estaria mais próximo de 2x o "valor justo de mercado", embora essa lacuna tenda a diminuir à medida que você se aproxima de um IPO.

Expiração e término.

As opções normalmente expiram após 10 anos, o que significa que, nesse momento, elas precisam ser exercitadas ou se tornam inúteis. As opções também geralmente terminam 90 dias depois de você sair do seu trabalho. Mesmo se eles estiverem investidos, você precisa exercê-los ou perdê-los nesse ponto. Ocasionalmente isto é negociável, mas isso é muito raro & # 8211; Não conte com a possibilidade de negociar isso, especialmente depois do fato.

A exigência de exercer no prazo de 90 dias após a rescisão é um ponto muito importante a considerar na elaboração de planos financeiros e de carreira. Se você não for cuidadoso, você pode acabar preso por suas opções de ações; Vou discutir isso abaixo.

Ocasionalmente, as opções de ações terão o & # 8220; aceleração & # 8221; idioma onde se baseiam em certos eventos, mais freqüentemente uma mudança de controle. Essa é uma área de assimetria em que os executivos seniores têm essas disposições com muito mais frequência do que os funcionários comuns. Existem três tipos principais de aceleração: aceleração na mudança de controle, aceleração na terminação e "disparo duplo" & # 8221; aceleração que requer tanto uma mudança de controle quanto sua rescisão para acelerar seu vesting. A aceleração pode ser completa (todas as opções não investidas) ou parcial (digamos, um ano adicional de vesting ou 50% de ações não investidas).

Em geral, acho que a linguagem de aceleração faz sentido em dois casos específicos, mas não faz sentido na maioria dos outros casos: primeiro, quando um executivo é contratado em grande parte para vender uma empresa, ele fornece um incentivo apropriado para isso; segundo, quando um executivo está em um papel que é a) passível de ser despedido quando a empresa é vendida eb) estaria muito envolvido na venda, caso ocorra, pode eliminar parte da penalidade financeira pessoal que o executivo pagará e fará. É mais fácil para eles se concentrarem em fazer seu trabalho. Neste segundo caso, acho que uma aceleração parcial, double trigger é justa. No primeiro caso, a aceleração total pode ser chamada de trigger único.

Na maioria dos outros casos, acho que os executivos devem ser pagos quando e como todos os outros são pagos. Alguns executivos acham que é importante obter alguma aceleração na rescisão. Pessoalmente eu não & # 8217; t & # 8211; Eu prefiro concentrar minha negociação na obtenção de um acordo favorável no caso em que eu for bem-sucedido e permanecer por um tempo.

Quantas opções de ações você deve obter é amplamente determinada pelo mercado e varia um pouco de posição para posição. Esta é uma área difícil sobre a qual obter informações e eu tenho certeza que tudo o que eu digo será controverso, mas eu farei o meu melhor para descrever o mercado como eu acredito que existe hoje. Isso é baseado na minha experiência em duas startups e uma grande empresa analisando cerca de mil opções de doações, bem como conversando com VCs e outros executivos e analisando pesquisas de compensação.

Primeiro, falarei sobre como penso sobre os tamanhos das concessões e, em seguida, dou algumas diretrizes específicas para diferentes posições.

Acredito firmemente que a maneira mais sensata de pensar sobre os tamanhos das concessões é pelo valor em dólar. Como discutido acima, o número de compartilhamentos não faz sentido. Embora a porcentagem da empresa seja melhor, ela varia enormemente com base no cenário, por isso é difícil dar conselhos amplamente aplicáveis: 1 ponto base (0,01%) do Google ou Oracle é uma grande concessão para um executivo sênior, mas ao mesmo tempo é uma pequena subvenção para um funcionário de nível básico em uma startup bruta de série A; pode ser uma concessão justa para um funcionário de nível médio em uma inicialização pré-IPO. O valor em dólar ajuda a contabilizar tudo isso.

Em geral, para esses propósitos, eu não usaria o valor de mercado justo de 409a & # 8220 ;. Eu usaria a) o valor na rodada mais recente se houvesse um ou b) o preço pelo qual você acha que a empresa poderia arrecadar dinheiro hoje se não houvesse uma rodada recentemente.

O que eu verificaria então seria o valor das ações que você está adquirindo a cada ano, e quanto elas valem se a ação fizer o que os investidores gostariam que ela fizesse “# 8211; aumenta em valor 5-10 vezes. Este não é um resultado garantido, nem é uma fantasia selvagem. Quais devem ser esses valores? Isso varia de acordo com o nível de trabalho:

Nível de entrada: espere que o valor anual de aquisição seja comparável a um pequeno bônus anual, provavelmente entre US $ 500 e US $ 2.500. Espere o valor total se a empresa fizer bem para ser suficiente para comprar um carro, provavelmente $ 25-50k.

Experiente: os funcionários mais experientes irão se enquadrar nessa faixa. Espere que o valor anual de aquisição seja comparável a um bônus anual moderado, provavelmente de US $ 2.500 a US $ 10.000, e o valor total, se a empresa fizer bem, seja suficiente para um pagamento adiantado em uma casa no Vale do Silício ou para colocar uma criança na faculdade. provavelmente em torno de $ 100-200k.

Gerenciamento de chaves: contratações em nível de diretoria e um punhado de colaboradores individuais muito experientes tipicamente se enquadram nesse intervalo. Os primeiros funcionários importantes geralmente acabam nessa faixa à medida que a empresa cresce. Espere que o valor anual de aquisição seja como um grande bônus, provavelmente entre US $ 10 mil e 40 mil, e o valor total, se a empresa fizer bem, seja suficiente para pagar sua hipoteca do Vale do Silício, provavelmente entre US $ 500 e US $ 1 milhão.

Executivo: VP, SVP e CxO (excluindo CEO). Espere que o valor anual de aquisição seja uma fração significativa do seu pagamento, provavelmente US $ 40-100k +, e o valor se a empresa fizer um bom lucro de US $ 1 milhão ou mais.

Para aqueles que lêem isso de longe e sonham com as riquezas do Vale do Silício, isso pode parecer decepcionante. Lembre-se, no entanto, que a maioria das pessoas terá cerca de 10 empregos em uma carreira de 40 anos em tecnologia. Ao longo dessa carreira, 4 sucessos (menos da metade) em níveis crescentes de senioridade pagarão seus empréstimos estudantis, fornecerão seu pagamento inicial, colocarão uma criança na faculdade e, por fim, pagarão sua hipoteca. Não é ruim quando você considera que você vai fazer um salário também.

Você deve absolutamente perguntar quantas ações estão pendentes & # 8220; totalmente diluídas & # 8221;. Seu empregador deve estar disposto a responder a essa pergunta. Eu não colocaria nenhum valor nas opções de ações de um empregador que não responderia de forma clara e inequívoca. & # 8220; Totalmente diluído & # 8221; significa não apenas quantas ações são emitidas hoje, mas quantas ações estariam em circulação se todas as ações que foram autorizadas forem emitidas. Isso inclui opções de ações para funcionários que receberam também ações que foram reservadas para emissão para novos funcionários (um pool de ações é normal reservar um pool com captação de recursos para que os investidores possam saber quantos ações adicionais que eles deveriam esperar ter emitido), e outras coisas como garantias que poderiam ter sido emitidas em conexão com empréstimos.

Você deve perguntar quanto dinheiro a empresa tem no banco, a rapidez com que está queimando dinheiro e a próxima vez que espera arrecadar fundos. Isso influenciará tanto a diluição que você deve esperar quanto a avaliação do risco de ingressar na empresa. Não espere obter uma resposta tão precisa a essa pergunta quanto a anterior, mas na maioria dos casos é razoável que os funcionários tenham uma indicação geral da situação de caixa da empresa.

Você deve perguntar qual foi o preço de exercício para subvenções recentes. Ninguém será capaz de lhe informar o preço de exercício para uma concessão futura, porque isso é baseado no valor justo de mercado no momento da concessão (depois que você inicia e quando o conselho o aprova); Um amigo se juntou a uma empresa de jogos e o preço de exercício aumentou três vezes a partir do momento em que ele aceitou a oferta até o momento em que começou. Mudanças são comuns, embora 3x seja um pouco incomum.

Você deve perguntar se eles têm uma noção de como a empresa seria avaliada hoje, mas você pode não obter uma resposta. Existem três razões pelas quais você pode não obter uma resposta: uma, a empresa pode conhecer uma avaliação de uma rodada muito recente, mas não estar disposta a divulgá-la; dois, a empresa pode honestamente não saber o que seria uma avaliação justa; três, eles podem ter alguma ideia, mas não se sentem à vontade em compartilhá-la por vários motivos legítimos. A menos que você associe-se a um cargo de executivo sênior, onde estará envolvido em discussões sobre captação de recursos, há uma boa chance de você não conseguir responder a essa pergunta, mas não pode ser difícil perguntar.

Se você puder ter uma noção da avaliação para a empresa, poderá usá-la para avaliar o valor de suas opções de ações, conforme descrevi acima. Se você não puder, eu usei o dobro do valor de mercado mais recente & # 8221; como uma estimativa razoável de um preço de mercado atual ao aplicar minhas métricas acima.

Uma característica que alguns planos de ações oferecem é o exercício antecipado. Com o exercício antecipado, você pode exercer as opções antes que elas sejam adquiridas. O lado negativo disso é que custa dinheiro para exercê-los, e pode haver imposto devido após o exercício. A vantagem é que, se a empresa se sair bem, você poderá pagar muito menos impostos. Além disso, você pode evitar uma situação em que você não pode deixar o seu trabalho porque você não pode pagar a conta fiscal associada ao exercício de suas opções de ações (veja abaixo onde eu falo sobre estar preso por suas opções de ações).

Se você fizer um exercício antecipado, você deve avaliar cuidadosamente as consequências fiscais. Por padrão, o IRS considerará que você ganhou receita tributável sobre a diferença entre o valor justo de mercado e o preço de exercício como os coletes de ações. Isso pode ser desastroso se o estoque for muito bom. No entanto, há uma opção (uma cláusula "eleição" na seção "IRS") em que você pode optar por pagar antecipadamente todos os impostos com base no exercício inicial. Nesse caso, os impostos são calculados imediatamente e baseiam-se na diferença entre o valor justo de mercado e o preço de exercício no momento do exercício. Se, por exemplo, você exercer imediatamente após a concessão da ação, essa diferença é provavelmente zero e, desde que você arquive a documentação adequadamente, nenhum imposto será devido até que você venda algumas das ações. Esteja avisado que o IRS é implacável sobre esta papelada. Você tem 30 dias a partir de quando você exercita suas opções para arquivar a papelada, e o IRS é muito claro que nenhuma exceção é concedida sob nenhuma circunstância.

Eu sou um fã de programas de exercício precoce, mas esteja avisado: fazer exercícios antecipados e não fazer uma eleição para o 83b pode criar um acidente de trem financeiro. Se você fizer isso e estiver em dívida fiscal pelo resto de sua vida por causa do sucesso transitório de sua empresa, não venha chorando para mim.

E se você sair? A empresa tem o direito, mas não a obrigação, de recomprar ações não investidas pelo preço pago por elas. Isso é justo as ações não investidas não eram realmente "suas" e "# 8221; até que você tenha completado o serviço suficiente para que elas sejam adquiridas, e você deve ser grato por ter a oportunidade de se exercitar antecipadamente e potencialmente pagar menos impostos.

Os impostos sobre opções de ações são complexos. Existem dois tipos diferentes de opções de ações, Opções de Ações de Incentivo (ISOs) e Opções de Ações Não Qualificadas, que são tratadas diferentemente para fins de estoque. Existem três vezes em que os impostos podem ser devidos (no exercício, no exercício e na venda). Isto é agravado pelo exercício antecipado e pela eleição potencial, como discutido acima.

Esta seção precisa de um aviso de isenção: Eu não sou um advogado nem um consultor tributário. Vou tentar resumir os principais pontos aqui, mas esta é realmente uma área onde vale a pena obter aconselhamento profissional que leva em conta sua situação específica. Eu não serei responsável por mais do que você pagou por este conselho, que é zero.

Para os propósitos desta discussão, assumirei que as opções são concedidas a um preço de exercício não inferior ao valor justo de mercado e, de acordo com minha discussão sobre o exercício antecipado, também assumirei que, se você exercitar antecipadamente, você fez uma 83b eleição para que nenhum imposto seja devido no momento da aquisição e eu possa me concentrar nos impostos devidos sobre o exercício e a venda. Eu começarei com NSOs.

Os ganhos de NSO no exercício são tributados como renda ordinária. Por exemplo, se você exercer opções a um preço de exercício de US $ 10 por ação e a ação valer US $ 50 por ação no momento do exercício, você deve impostos de renda de US $ 40 por ação. Quando você vende as ações, você deve ganhos de capital (curto ou longo prazo, dependendo do seu período de detenção) sobre a diferença entre o valor das ações no exercício e quando você as vende. Algumas pessoas vêem um grande benefício no exercício e na manutenção para pagar ganhos de capital de longo prazo em grande parte da valorização. Esteja avisado, muitas fortunas foram perdidas fazendo isso.

O que pode dar errado? Digamos que você tenha 20.000 opções de ações a US $ 5 por ação em uma ação que agora vale US $ 100 por ação. Parabéns! Mas, na tentativa de minimizar os impostos, você se exercita e segura. Você limpe suas economias para escrever um cheque de US $ 100.000 para exercer suas opções. No próximo mês de abril, você terá uma conta de imposto de renda extra de US $ 1,9 milhão; às taxas de imposto de hoje que serão $ 665.000 para o IRS, além de algo para o seu estado. Não se preocupe; é fevereiro e os impostos não são devidos até o próximo abril; você pode manter a ação por 14 meses, vender em abril a tempo de pagar seus impostos e obter ganhos de capital em qualquer valorização adicional. Se a ação passar de US $ 100 para US $ 200 por ação, você ganhará outros US $ 2 milhões e você só deve US $ 300 milhões em ganhos de capital de longo prazo, contra US $ 700.000 em imposto de renda. Você acabou de economizar US $ 400.000 em impostos usando sua abordagem de comprar e manter.

Mas e se o estoque for para US $ 20 por ação? Bem, no ano que vem você tem uma perda de capital de US $ 1,6 milhão. Você pode compensar US $ 3.000 com o imposto de renda do próximo ano e levar adiante o suficiente para continuar a fazê-lo por um bom tempo & # 8211; a menos que você planeje viver mais de 533 anos, pelo resto de sua vida. Mas como você paga sua conta de impostos? Você deve US $ 665.000 ao IRS e seu estoque vale apenas US $ 400.000. Você já esgotou suas economias apenas para exercer as ações cujo valor agora é menor do que os impostos que você deve. Parabéns, o seu stock já perdeu $ 365,000 do seu bolso, apesar de ter apreciado 4x do seu preço de exercício.

Como sobre ISOs? A situação é um pouco diferente, mas o perigo ainda espreita. Infelizmente, os ISOs podem atraí-lo para esses tipos de situações, se você não for cuidadoso. No melhor dos casos, os ISOs são isentos de impostos sobre o exercício e tributados como ganhos de capital à venda. No entanto, esse melhor caso é muito difícil de alcançar. Por quê? Porque enquanto o exercício da ISO é livre do imposto de renda comum, a diferença entre o preço de exercício da OIC e o valor no exercício é tratada como uma 'preferência tributária' & # 8221; e tributável sob AMT. Na vida real, você provavelmente deve 28% sobre a diferença entre o preço de exercício e o valor quando você se exercita. Além disso, quaisquer ações que você vender antes de você ter atingido 2 anos a partir da concessão e 1 ano de exercício serão "desqualificadas" e 8221; e tratados como NSOs retroativamente. A situação torna-se mais complexa com o valor da opção de limites para o tratamento da ISO, créditos de AMT e uma base de imposto nas ações para fins de AMT e outra para outros fins. Este é definitivamente um sobre o qual consultar um conselheiro fiscal.

Se você quiser saber se tem um ISO ou NSO (às vezes também chamado de NQSO), verifique a documentação de concessão de suas opções, deve indicar claramente o tipo de opção.

Iliquidez e estar preso por stock options.

Vou discutir mais uma situação: ficar preso por opções de ações ilíquidas. Sometimes stock options can be “golden handcuffs”. In the case of liquid stock options (say, in a public company), in my opinion this is exactly as they are intended and a healthy dynamic: if you have a bunch of “in-the-money” options (where the strike price is lower than the current market price), you have strong incentive to stay. If you leave, you give up the opportunity to vest additional shares and make additional gains. But you get to keep your vested shares when you leave.

In the case of illiquid options (in successful private companies without a secondary market), you can be trapped in a more insidious way: the better the stock does, the bigger the tax bill associated with exercising your vested options. If you go back to the situation of the $5 per share options in the stock worth $100 per share, they cost $5 to exercise and another $33.25 per share in taxes. The hardest part is the more they’re worth and the more you’ve vested, the more trapped you are.

This is a relatively new effect which I believe is an unintended consequence of a combination of factors: the applicability of AMT to many “ordinary” taxpayers; the resulting difficulties associated with ISOs, leading more companies to grant NSOs (which are better for the company tax-wise); the combination of Sarbanes-Oxley and market volatility making the journey to IPO longer and creating a proliferation of illiquid high-value stock. While I am a believer in the wealthy paying their share, I don’t think tax laws should have perverse effects of effectively confiscating stock option gains by making them taxable before they’re liquid and I hope this gets fixed. Until then to adapt a phrase caveat faber .

Can the company take my vested shares if I quit.

In general in VC funded companies the answer is “no”. Private equity funded companies often have very different option agreements; recently there was quite a bit of publicity about a Skype employee who quit and lost his vested shares. I am personally not a fan of that system, but you should be aware that it exists and make sure you understand which system you’re in. The theory behind reclaiming vested shares is that you are signing up for the mission of helping sell the company and make the owners a profit; if you leave before completing that mission, you are not entitled to stock gains. I think that may be sensible for a CEO or CFO, but I think a software engineer’s mission is to build great software, not to sell a company. I think confusing that is a very bad thing, and I don’t want software engineers to be trapped for that reason, so I greatly prefer the VC system.

I also think it is bad for innovation and Silicon Valley for there to be two systems in parallel with very different definitions of vesting, but that’s above my pay grade to fix.

What happens to my options if the company is bought or goes public?

In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you.

In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO; one common restriction is a “lockup” period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary.

In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an “earn-out” based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares.

DESCRIPTION.

Fully fitted for the SigArms 3000 .308 caliber tactical rifle, this stock can be ordered with either of the integral cheekpiece options, a spacer system on the butt, an accessory rail under the forearm, two sling studs and a textured black finish.

OPÇÕES DE PREÇOS.

ESPECIFICAÇÕES.

COMPATIBILIDADE DE AÇÃO.

Pads & amp; Placas Butt (preço inclui instalação)

Decelerator Pad $ 73,00.

Limbsaver Pad $ 98,00.

2 vias Vertical Butt Plate $ 128,00.

3 vias ajustável Butt Plate $ 198,00.

Sistema de Espaçamento $ 128,00.

Cheekpieces (preço inclui instalação)

Cheekpiece Ajustável do Thumbwheel Integral $ 156.00.

Integral Clamp Bar Ajustável Cheekpiece $ 128,00.

Rails & amp; Outras opções.

Anschutz® ​​anodizado ou Freeland Rail $ 58,00.

Taças Base Flushmount US $ 14,00 cada.

Seekins 3 ″ Picatinny Rail $ 58,00.

Parafuso de Parafuso de Máquina Studs $ 8,00 cada.

Wichita 1,5 ″ Laços de Sling Fixo (2) $ 102,00.

Pilares usinados pré-instalados US $ 28,00.

ACESSÓRIOS EM ESTOQUE.

Mochilas Vorn Lynx.

Capa de Rifle Solo Hunter Mtn Lite XL & # 8211; Pedra.

Capa de Rifle de Caçador Solo & # 8211; RealTree Xtra Tricot escovado.

Protetor acolchoado de escopo e focinho.

Kryptek Premium Scope Rifle Case.

Pacote de quadros internos Maxpedition Xantha.

Mochila de Maxpedition Pygmy Falcon II.

Nenhum saco de gama comum.

Metal Inferior.

Placa de Piso de Alumínio McMillan.

SAKO TRGS m995 SISTEMA DESCARTÁVEL MAG BOX.

Remington ADL Trigger Guard.

Trilhos, Bipé & amp; Acessórios.

BIPOD DE SWAGGER.

Monopés de Accu-Shot.

Tampa da peça NEOPRENE.

Badger EFR MOUNT com 2 trilhos laterais.

Badger EFR MOUNT com 2 trilhos laterais (instalados)

ADAPTADOR DE ESTALAGEM DE TRILHO DE ACESSÓRIO.

ESTÚDIO DE MONTAGEM VERSA-POD (INSTALADO)

Acessórios Adicionais.

Tampa da peça NEOPRENE.

Slings de Sling de Botão de Serviço Pesado 1.25 & # 8243; e 1.5 & # 8243;

QD Sling Loops 1 e # 8243; e 1,25 & # 8243;

1/2 & # 8243; PILARES DE ALUMÍNIO (2)

KIT DE CAMA.

PARAFUSOS DE CABEÇA HEX (SET)

ADAPTADOR DO PARAFUSO DO COPO DO NIVELADO.

Loops de Sling de Botão 1 & # 8243; e 1,25 & # 8243;

Sistemas Táticos Modulares & # 8211; Mfs-14® E Baf.

CORES E ACABAMENTOS

Acabamentos Pintados.

Para a melhor superfície de apresentação, sugerimos um acabamento pintado. Seis cores de tinta sólida estão disponíveis.

Um novo acabamento de granito speckletone também está disponível. Escolha qualquer cor de revestimento de base sólida e especifique um ou dois destaques de tinta speckletone para criar um acabamento personalizado atraente.

Quando você encomenda qualquer acabamento de pintura, o material subjacente é lixado à mão, preparado e pintado para eliminar todas as imperfeições da superfície. Este é o acabamento que a maioria dos fabricantes especifica para as ações da McMillan que são vendidas com seus rifles personalizados.

A tinta que usamos é um acabamento de seixo industrial, não escorregadio, semelhante ao encontrado em ferramentas elétricas, máquinas de escritório e equipamentos industriais. Esta tinta de poliuretano é a mais durável que podemos encontrar e é adequada para condições encontradas do Árctico aos trópicos. No entanto, qualquer acabamento pintado arranha quando arrastado sobre rochas, membros e outras superfícies duras. É impermeável à maioria dos solventes de limpeza de pistolas, mas os solventes agressivos devem ser removidos imediatamente.

Repintura de um estoque existente da McMillan.

Podemos repintar qualquer ação da McMillan para nossos clientes a um custo nominal.

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2 ACABAMENTOS DE GRANITO SPECKLETONE DE CORES.

3 ACABAMENTOS DE GRANITO SPECKLETONE DE CORES.

Padrões de espectros.

A série Specter é o novo acabamento moldado da McMillan que imita aspectos da camuflagem digital. Está atualmente disponível em quatro esquemas de cores diferentes.

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ESPECTRO URBANO.

ESPECTRO DE MADEIRA.

ESPECTRO DO DESERTO.

ACU SPECTER.

ESPETO FLORESTAL

Padrões de emboscada.

Desert Ambush é a primeira oferta da série Ambush. O padrão de cores foi desenvolvido para o terreno desértico e a folhagem do sudoeste dos Estados Unidos.

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DESERTO AMBUSH.

COYOTE AMBUSH.

Padrões De Mármore.

Cores moldadas para criar um padrão de mármore exclusivo.

Moldado em cores são o acabamento mais durável que oferecemos. Com um acabamento moldado, a cor é impregnada no gelcoat, ou camada superficial externa do material. Todos os acabamentos moldados abaixo devem ser considerados de grau utilitário. Linhas de molde, marcas de lixa, tecido de fibra de vidro e pequenas imperfeições podem ser visíveis.

Os materiais moldados são fornecidos com acabamento fosco para minimizar a reflexão da luz. Depois de receber seu estoque, alguns clientes se encarregam de limpar ainda mais a areia e polir a superfície para obter um acabamento polido e quente. Isto é particularmente atraente com padrões de mármore.

Um estoque moldado pesará várias onças mais do que um estoque pintado devido ao material de resina adicional que é usado.

Fazemos o nosso melhor para tornar seu acabamento particular o mais atraente possível. No entanto, estamos limitados no que pode ser realizado com cores moldadas. Cores sólidas, especialmente as mais escuras, produzem o maior desafio, enquanto os padrões de camuflagem tendem a parecer melhores porque as várias cores e formas ocultam as imperfeições. As cores marmoreadas oferecem a melhor opção para criar uma aparência final com uma cor moldada.

Um acabamento em mármore é criado girando duas ou três cores diferentes na superfície do estoque. O resultado é um belo efeito que é exclusivo para o seu estoque. A McMillan foi pioneira neste acabamento, que se tornou uma marca familiar da nossa marca.

Escolha qualquer 2 ou 3 das cores moldadas para criar um padrão único de acabamento em mármore para seu estoque personalizado. Literalmente milhares de diferentes padrões podem ser criados, incluindo qualquer um que você veja em nosso site.

Não existem duas ações iguais, já que a ação de marmoreio é totalmente aleatória.

Clique em um estoque para ampliar a foto.

Os acabamentos de mármore mais populares são mostrados aqui. Praticamente qualquer combinação de cores é possível e algumas combinações de cores são inerentemente mais agradáveis ​​do que outras.

Note-se que um acabamento em mármore pode ser usado como um padrão de camuflagem eficaz ao usar verde-azeitona, preto, cinza e outras cores comuns de camuflagem.

Cada acabamento é feito à mão e é impossível duplicar qualquer padrão de mármore específico. Como o marmoreamento é criado no molde sob pressão, os padrões são aleatórios e não controláveis. Padrões verticais ou horizontais específicos não são possíveis. Além disso, as cores mudam de tonalidade devido à mistura de cores enquanto o turbilhão é feito. Os estoques de mármore não podem ser devolvidos devido à insatisfação com a cor. No entanto, você pode optar por nos pintar o estoque a nosso preço normal.

As cores à direita são usadas para criar acabamentos de mármore e camuflagem com rodízios moldados. Sólidos moldados em estoques coloridos não estão disponíveis na McMillan.

Acabamentos de camuflagem.

McMillan usa cores moldadas para criar um acabamento de camuflagem exclusivo.

Padrões de camuflagem padrão.

Onze padrões básicos de camuflagem são itens de pedido padrão. As cores não são pintadas na superfície, mas são moldadas no estoque para durabilidade quando usadas em ambientes extremos. Muitas unidades militares especificam este acabamento para seus estoques táticos, com a escolha de cores dependendo da parte do mundo onde o rifle será implantado. Padrões de camuflagem personalizados de três ou quatro cores são opcionais, sem custo adicional.

ARCTIC CAMO.

CAFÉ CAMO.

DESERTO CAMO.

CAMPO DA FLORESTA.

WOODLAND CAMO.

McMILLAN CAMO.

RHINO CAMO.

CAMO URBANO.

PERGUNTAS FREQUENTES.

1. De que materiais é feito um estoque?

1a. Quais são seus 'preenchimentos'?

Padrão & # 8211; A maioria dos nossos estoques é preenchida com o preenchimento padrão, também chamado de preenchimento do tipo sporter. É composto de tecido de fibra de vidro e fibra de vidro sólida em todo o antebraço e área de ação. Uma espuma densa de 2 peças é usada no estoque de topo. Este preenchimento é usado para todos os calibres até e .300 mag.

Magnum & # 8211; Este preenchimento é usado para levantar rifles de calibre e magnum, principalmente em ações de caça. Ele construiu o mesmo que um preenchimento padrão, exceto que fibra de vidro mais pesada, mais espessa e mais densa é usada na área de recuo e de ação para suportar recuo pesado e ser mais fácil para o atirador. Ele irá adicionar cerca de 6 onças de peso para o estoque. Ele será usado para qualquer coisa acima de um calibre de .300.

Sniper & # 8211; Este preenchimento é usado principalmente em calibres magnum em nossos estoques táticos. É o mesmo que preenchimento magnum, exceto que há fibra de vidro leve na coronha, não espuma. Isto é tão hardware para ajuste pode ser instalado no estoque butt se desejado. Com a fibra de vidro na coronha, também ajuda a equilibrar os rifles com grandes contornos de barril. Ele irá adicionar cerca de 8-10 onças para o estoque.

2. Seus estoques são ocos?

3. Seus estoques têm um núcleo de espuma?

4. Quais cores estão disponíveis?

5. A tinta vai acabar?

6. Você faz estoques de Kevlar?

7. Você usa grafite?

8. Por que seus estoques são mais caros que alguns?

8a. Suas ações são feitas nos EUA?

9. Qual método você usa para fazer seus estoques?

10. Que cores estão disponíveis no acabamento em mármore?

Você também pode conferir este blog que mostra centenas de diferentes configurações de mármore: imagens de mármore de McMillan.

11. O que é um acabamento moldado?

12. Posso obter um estoque moldado na cor que eu quero pintar, para que os riscos não apareçam?

13. Você recomenda roupas de cama ou pontos de pressão?

13a. Qual é o ajuste de parafuso de torque recomendado para os meus parafusos de ação?

14. Preciso dormir no receptor?

15. Posso encomendar diretamente da McMillan?

16. Em quais ações minha ação se encaixará?

17. O que custa uma ação?

18. Como eu uso sua lista de preços?

Em nosso site, basta clicar em & # 8220; preço de ações & # 8221; para ver a lista de preços atual. Nossa lista de preços é dividida em duas seções básicas, nas quais a maioria das ações desse grupo tem o mesmo preço. Para o "Caça e Desportos" # 8221; os tipos de ações parecem no & # 8220; caça & # 8221; seção para o preço atual para um espaço em branco totalmente incorporado. Este preço inclui a cor e o acabamento de sua escolha. Agora clique ou procure na lista de opções ou acessórios do & # 8220; & # 8221 ;. Você verá muitos itens opcionais aqui e o preço que cada opção adicionará ao preço base. Para um estoque de caça, você pode escolher entre duas almofadas de recuo diferentes e especificar o comprimento da tração. Basta adicionar o preço do bloco escolhido ao preço base. Agora, para os pontos de fixação do tipo sling ou bipod, você pode escolher pinos padrão ou caixas de descarga para aplicações de descarga. Basta escolher o que você deseja e quantos e adicionar esses preços ao preço base e ao preço do bloco para obter um preço total para o estoque.

Na seção de ações táticas e concorrentes, veja novamente o preço base inicial. Esses estoques normalmente têm um material de enchimento de fibra de vidro mais sólido, que requer velocidades de entrada mais lentas e mais entrada para opções de ações e acessórios e têm preço mais alto do que os estoques de caça devido ao aumento do tempo da máquina CNC. Novamente, o preço base inclui a cor e o acabamento de sua escolha. Vá para a lista de opções de ações e acessórios. Nem todas as ações têm todas as opções disponíveis para eles, então verifique conosco se tiver dúvidas. Se você quiser uma bochecha ajustável, escolha um dos três tipos disponíveis e adicione esse preço ao preço base. Escolha o que você quer na bunda & # 8211; apenas uma almofada de recuo ou um dos conjuntos de extremidade ajustáveis ​​e adicionar esse preço. Para estilingues ou acessórios de bipé, escolha os parafusos de fixação padrão ou os copos e quantos e adicione esses preços. Decida se você quer trilhos de acessórios opcionais e bipod studs e adicione o preço. Se você quiser pilares de metal usinados pré-instalados ao redor dos orifícios dos parafusos de proteção, basta especificar isso e adicionar o preço. Agora adicione tudo para obter um preço total de um estoque equipado do jeito que você quer. Na lista de acessórios, você pode encomendar diferentes loops de funda, ou uma parada de mão, ou qualquer um dos outros acessórios que carregamos. Veja, não é tão complicado assim que você trabalha na primeira vez.

19. Quanto tempo levará para obter meu estoque?

Para pedidos feitos sob encomenda, o prazo de entrega varia de acordo com o número de pedidos em que estamos trabalhando no momento. Para verificar o status do seu pedido atual, por favor, envie um e-mail para kay @ mcmillanusa. Por favor, aguarde 5-7 dias para que possamos entrar em contato com você com o status do seu pedido, pois estamos extremamente ocupados e devemos localizar seu estoque entre os milhares no chão de fábrica. Temos estoques prontos para envio localizados nas páginas de estoque individuais sob o comando & # 8220; No inventário & # 8221; aba. Essas ações são atualizadas semanalmente e há alguns bons negócios em algumas entradas de ações personalizadas.

20. Por que demora tanto para conseguir um estoque?

21. Posso alterar o meu pedido depois de o ter colocado?

22. Você precisa da minha ação de cano?

Instruções de envio de armas de fogo para McMillan:

Em conformidade com as regras do ATF & amp; regulamentos dentro dos Estados Unidos, armas de fogo são obrigados a ser enviado de volta para o endereço que foi enviado de ou para um titular FFL.

Precisamos de todas as armas de fogo enviadas em um estojo de arma de plástico rígido para protegê-las. Por favor, inclua (dentro do caso) uma carta com seu nome, endereço, número de telefone do dia, endereço de e-mail e instruções. Se você já solicitou um estoque, inclua a data do pedido.

Por favor, segure seu rifle pelo valor total.

23. Posso trocar o material removendo o material da casca ou encurtando o forend?

23a. Você pode re-inlet um metal inferior diferente ou barril em meu estoque atual de McMillan?

24. O que é um contorno de barril?

25. Que informações você precisa para o contorno do barril?

26. Quanto as ações pesam?

27. Você pode fazer estoques mais leves?

28. Você pode fazer estoques mais pesados?

29. Qual é a diferença entre um bloco desacelerador e o bloco Limbsaver?

30. Qual o tamanho da atração que devo especificar?

31. Qual é a diferença entre um topo plano, entrada básica, entrada completa e um drop-in personalizado?

Entrada Básica & # 8211; onde o contorno do receptor e o canal barril são de entrada. Não existem orifícios de parafuso, gatilho, segurança, manípulo do parafuso, terminal de recuo, entrada de metal inferior, etc., apenas as acções de contorno / diâmetro e o canal do cano são de entrada com flutuador. Muitas lojas de armas escolhem esta opção para manter os estoques em suas lojas para terminar o ingresso quando um cliente lhes pede uma construção.

Entrada Completa & # 8211; é uma entrada total do estoque para as especificações do rifle do cliente. Pode haver algum ajuste menor envolvido depois que você receber o estoque, especialmente se você pedir um estoque para um mauser 98 ou uma ação personalizada.

Queda personalizada em & # 8211; é uma entrada completa para o seu rifle onde ao receber o estoque, seu rifle deve cair direito, você pode bolt-lo juntos e ir atirar. Não há nenhum acessório adicional necessário. 80% de todas as nossas ordens de estoque são feitas dessa maneira.

31a. Como posso saber se meu estoque é um McMillan?

32. Como eu pago?

33. Como posso obter mais respostas para minhas perguntas?

A McMillan oferece aos nossos clientes duas maneiras de comprar ações da McMillan. Compre nossas ações mais populares em estoque em nossa loja de varejo ou selecione uma ação especial e exclusiva da McMillan oferecida nas páginas de estoque individuais.

Para estoques de pedidos personalizados, consulte a guia Compre agora sua própria guia para obter informações detalhadas.

Retail Store.

Internet Specials.

McMillan Fiberglass Stocks Order Form.

A McMillan oferece aos nossos clientes duas maneiras de comprar ações da McMillan. Compre nossas ações mais populares em estoque em nossa loja de varejo ou selecione uma ação especial e exclusiva da McMillan oferecida nas páginas de estoque individuais.

Para colocar um estoque personalizado, veja as instruções abaixo.

There is no set “fixed” price on any of our stocks. Nosso preço é projetado para permitir que todos os nossos clientes recebam exatamente o que querem (dentro dos limites) e não tenham que pagar por nada que não queiram ou precisem.

Nossa lista de preços é dividida em duas seções básicas, nas quais a maioria das ações desse grupo tem o mesmo preço. For the “Hunting and Sporting” type stocks look in the “hunting” section for the current price for a fully inletted blank. Este preço inclui a cor e o acabamento de sua escolha.

Na seção de ações táticas e concorrentes, veja novamente o preço base inicial. Esses estoques normalmente têm um material de enchimento de fibra de vidro mais sólido, que requer velocidades de entrada mais lentas e mais entrada para opções de ações e acessórios e têm preço mais alto do que os estoques de caça devido ao aumento do tempo da máquina CNC. Novamente, o preço base inclui a cor e o acabamento de sua escolha.

Now look in the “stock options or accessories list.” You will see many optional items here and the price each option or accessory will add to the base price. Basta adicionar o custo de cada item ao preço base.

There are three ways to order your McMillan fiberglass stock:

iShares Russell 3000 ETF (IWV) Option Chain.

Exibições de lista de símbolos.

ETF Details.

FUNDAMENTOS.

Editar lista de símbolos.

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